Både Kinas fremstilling PMI og den amerikanske ISM fremstilling PMI nåede nye højder i august, hvilket tyder på en stabil økonomisk opsving. De åbenlyse karakteristika ved det nuværende terminalforbrug, der kommer ud af sæsonbestemt svaghed, er ikke klare, men lagersignalet kan være dukket op. Med det nuværende globale lagerniveau på et lavt niveau, og LME kobberlageret er mindre end 90.000 tons, er Shanghai Futures Exchange's beholdning begyndt at nedbrydes, uanset om det er inden for året Starten af det andet salg skal stadig bekræftes yderligere, men lagervariabler er drivkraften bag den høje pris på kobber.
Det økonomiske opsving er blevet en trend
På makroniveau stabiliseredes og steg Europa, USA og Japan alle i august. Den officielle indenlandske fremstilling PMI fortsatte med at forbedre i august, og Caixin's PMI data sætte en ny høj. Den indenlandske og udenlandske efterspørgsel, fremstillingsefterspørgslen og efterspørgslen efter ikke-fremstillingsindustrien forbedres alle, og opsvinget i efterspørgslen er bæredygtigt.
Den globale forsyning er fortsat stram
Måned-til-måned stigning i kobberimportEn Ifølge de seneste tolddata udgjorde importen af kobberkoncentrat og dets malm (i det følgende benævnt kobberkoncentrat) i juli 2020 1,795 millioner tons (fysiske tons), en stigning på 12,6% måned-til-måned og et fald fra år til år på 13,47%. Fra januar til juli 2020 blev der importeret i alt 12,66 millioner tons kobberkoncentrater, en kumulativ stigning på 0,23% år-til-år. At dømme ud fra virkningen af den nye kroneepidemi på kobberindustrien i 2020 handler indvirkningen på efterspørgslen inden marts 2020 om indvirkningen på udbuddet, fordi epidemiens centrum i februar og februar er i store kobberforbrugende lande som Kina, Europa og USA. Derefter brød epidemien ud i Sydamerika og spredte sig hurtigt, og den fortsatte på sit højeste i juni, hvilket påvirkede driften af de to største kobberproducerende lande i verden, herunder Chile og Peru. Efterhånden som undtagelsestilstanden lettedes, og logistikken blev forbedret, blev efterslæbet frigivet, så importen fra Chile steg i juli. Set ud fra virkningen af den oversøiske epidemi vendte forsyningen af kobbermalm gradvist tilbage til normal start i midten til slutningen af maj. Kombineret med transportcyklussen er det blevet afspejlet i den indenlandske kobberkoncentratimport i juli. Når forsendelsen genoptages, vil der være en vis kompensation. I september vil den indenlandske import af kobberkoncentrat have et højdepunkt.
Lagerbeholdningen er fortsat lav
Shanghai Futures Exchange's kobber opgørelse var 176.800 tons, en måned-til-måned stigning på 6.800 tons; LME kobber opgørelse var 82.500 tons, en måned-til-måned fald på 6.900 tons; COMEX kobber opgørelse var 75.900 korte tons, en måned-til-måned fald på 20 tusind tons. Verdens tre store børser reducerede lagerbeholdningen med 2.000 tons til 335.200 tons. Kobberbeholdninger i Shanghai Free Trade Zone steg med 6.700 tons til 239.700 tons. Samlet globale varebeholdninger fortsatte med at rebound i sidste uge, men den samlede beholdning forblev lav.
Virkningen af det kraftige fald i LME-opgørelsen bør dog ikke undervurderes, selvom det måske ikke er den sande manifestation af forholdet mellem udbud og efterspørgsel, men adfærden ved at flytte lagerbeholdning. Under den generelle opadgående tendens er lave lagerbeholdninger imidlertid befordrende for kapital, der presser eller hæver priserne.
Forbruget har sæsonbestemte opvarmningsforventninger
Fra 2020 til juli er det nuværende samlede salgsareal for erhvervsboliger 836,31 millioner kvadratmeter, et fald fra år til år på 5,8%. Det nystartede ejendomsareal er 1.2031,54 kvadratmeter, et fald fra år til år på 4,5%. Ejendomsinvesteringen er 7.532.461 millioner, en år-til-år stigning på 3,4%. Den kumulative år-til-år vækstrate for anlægsområdet for fast ejendom steg langsomt og er stadig på et lavt niveau; den kumulerede vækst fra år til år i det nystartede område er blevet mindre og er stadig på -4,5 %. Kombineret med landets gentagelse af "ingen ejendomsspekulation" og høje varebeholdninger i tredje- og fjerde-lagsbyer, og den nuværende økonomiske situation er ikke optimistisk, forventes ejendomsbranchens generelle vilje til at starte byggeriet at være begrænset, og den understøtter ikke den betydelige udvidelse af raffineret kobberefterspørgsel.
Ifølge SMM-undersøgelsesdata var driftshastigheden for raffinerede kobberstangsvirksomheder i august 72,66%, et fald på 3,50 hundrede point fra den foregående måned og et fald på 2,79% år-til-år. Efter at driftsraten ramte et rekordhøjt niveau i april, faldt driftshastigheden for raffinerede kobberstangsvirksomheder for fjerde måned i træk i august og viste også negativ vækst år-til-år. I august steg presset på den færdige produktbeholdning på kobberstangfabrikken, og ordrerne forventes at være pessimistiske. Virksomheden har stadig planer om at stoppe produktion og vedligeholdelse i september. Det forventes, at driftsraten vil fortsætte med at falde en smule i september, og højsæsonen er ikke travlt.
China Automobile Association meddelte, at bilsalget i august anslås at stige med 3,2% måned-til-måned og 11,3% år-til-år. Blandt dem steg erhvervskøretøjer med 37,5% år-til-år, tunge lastbiler steg med 7,5% år-til-år, og gravemaskiner steg med 50% år-til-år, hvilket afspejler stærk vækst i infrastruktur og teknik, og begyndelsen af kobberforbruget Med et opsving forventes efterspørgslen i højsæsonen stadig.
Gennem analysen af forskellige områder af kobber downstream terminaler, den indenlandske downstream terminal forbrug felt synes off-season fænomen, og investeringen vækstraten for staten Grid og strømforsyningen er aftaget; men forbruget af biler og klimaanlæg fortsætter med at opretholde en tocifret vækstrate. Vi er optimistiske med hensyn til, at forbruget med højsæsonens indkommen vil fortsætte med at opretholde et stærkt niveau, og at der stadig er plads til vækst i fremtiden.
for at opsummere
Den globale politik er stadig i en periode med lempelser, og støtten til kobberpriserne er der stadig. Den Kinesisk-amerikanske spil er stadig et hot spot i den seneste makro marked.
Set ud fra udbud og efterspørgsel er udbuddet af kobberminer i Sydamerika gradvist steget fra den foregående måned, udbudsbekymringerne er blevet mindre, og den indenlandske kobberimport har også vist et samtidig opsving; Shanghai-London-prisforholdet er på et lavt niveau, og vinduet med importfortjeneste er lukket; LME lagre er faldet til under 90.000 tons, fortsætter med at sætte nedture. Med hensyn til downstream-efterspørgslen vil det tage tid for kabelforbruget at komme på fode igen, og markedet for salg af biler på hjemmemarkedet kommer bedre frem end forventet. Vær opmærksom på udførelsen af den traditionelle højsæson af "Golden Nine Silver Ten". I det store og hele har kobberpriserne en tendens til at stige, men aldrig falde, på baggrund af lav beholdning og gradvis opsving i efterspørgslen.
