Udenlandske medier om nyheder fra 1. februar: Det forlyder, at mange hedgefondsforvaltere i øjeblikket satser på, at kobberaktier er alvorligt undervurderede, og forbereder sig på dette års rally.
Fonde, herunder Tribeca Investment Partners, Terra Capital og Anaconda Invest har alle sagt, at udbudsdynamikken vil understøtte kursgevinster i 2024.
Disse bullish væddemål følger en nedgang i jernmalmforsyningen for et par måneder siden, hvor store miner kæmpede i slutningen af sidste år. "Som et resultat er det, der lignede et åbenlyst overudbud, nu ved at blive til et muligt underudbud," sagde Todd Warren, en porteføljeforvalter hos Tribeca.
"Vi tror, at handel vil være meget stærk i en overskuelig fremtid, hovedsageligt på grund af forsyningsudfordringerne," sagde Warren i et interview.
Matthew Langsford driver en naturressourcefond på 180 mio. USD (120 mio. USD) i Terra Capital i Sydney. Han sagde, at han nu ser oliepriserne "mindst 50 procent højere" ved udgangen af 2024.
Warren og Langsford sagde, at Terra og Tribeca begge tilføjer deres kobberbeholdning.
Langsford sagde, at eventuelle vedvarende overudbudsforventninger nu er "fordampet" og er blevet erstattet af udsigten til "alvorlig mangel." Han sagde, at udviklingen fremhæver "udbuddets skrøbelighed på et marked med få kapitaludgifter til nye projekter", eller hvor det har været en udfordring at vedligeholde og vedligeholde eksisterende drift i løbet af de sidste 10 år.
For mineinvestorer kan udbudschok være et tveægget sværd. Lukningen af Cobres Panama-mine, som producerer 1,5 procent af verdens kobberforsyning, efterlod sidste år, at det canadiske selskab, der ejede minen, First Quantum Minerals Ltd. har mistet mere end halvdelen af sin værdi. Samtidig vil andre minearbejdere også få gavn af, at markedet strammer til efter minelukninger.
Samlet set steg kobberpriserne kun 2 procent sidste år efter et fald på 14 procent i 2022. Prisen på basismetallet kobber har været lidt ændret indtil videre i år og handles til omkring 8.600 dollars pr. ton ifølge Londons metalbørspriser.
Dog fortsætter bullish væddemål på 2024 med at vokse.
Pierre Andurand fortalte investorer i sin hedgefond, at han forventer, at kobberpriserne vil stige i år, selv som positioner i metalopsvinget i 2023, ifølge et brev set af Bloomberg. Faldende malmkvaliteter, stigende omkostninger, vandmangel og social uro påvirker balancen, så faldende priser repræsenterer en købsmulighed, hedder det i brevet.
En repræsentant for Andurand Capital Management, som forvalter 1 milliard dollars i aktiver, afviste at kommentere.
Robert Friedland, milliardærstifteren af Ivanhoe Mines Ltd., sagde for nylig, at han ikke ville blive overrasket, hvis jernmalmpriserne stiger til $9.500 pr. ton i år, efterhånden som renterne falder og den kinesiske efterspørgsel varmes op.
Terras bedste kobbervalg omfatter NGEx Minerals Ltd., som steg mere end 130 % sidste år og er steget med omkring 15 % indtil videre i 2024. Hedgefondsforvalteren har også købt Capstone Copper Corp., som er steget mere end 30 % i 2023 og omkring 3 % ved årets begyndelse. Tribecas Warren sagde, at hans foretrukne kobberaktier inkluderer Freeport-McMoRan Inc., som steg 12 procent sidste år, men er faldet omkring 7 procent for at starte 2024.
Renaud Saleur, leder af Geneve-baserede Anaconda, siger, at kobbers langsigtede forsyningsdynamik understøtter dens tiltrækningskraft i betragtning af dets rolle i at levere den teknologi, der er nødvendig for den grønne omstilling. Mens mineindustrien forbliver kontroversiel på grund af dens miljøpåvirkning, har kobber vist sig at være en bedre mulighed end mere traditionelle overgangsaktiver som vind og sol. S&P Global Clean Energy Index faldt mere end 20 procent sidste år.
Saleur sagde, at Anaconda har købt Lundin Mining Corp., hvis aktier er steget mere end 30 procent i 2023, samt Freeport-McMoRan.
Industrielle metaller steg igen i december. "Kobber- og aluminiummarkederne kan have plads til at vokse i form af prisbevægelser, da udbudsforstyrrelser kombineret med et stabilt efterspørgselsudsigt presser priserne op," siger Yuchen Huo, en metalanalytiker hos Bloomberg.
Den stramme kobberforsyning er gode nyheder for minearbejdere med eksisterende operationer. Men givet langsigtede efterspørgselsprognoser er investeringer i nyt udbud klart utilstrækkelige. Gabet er så stort, at nogle producenter endda har advaret om, at det kan bringe energiomstillingen i fare.
Med alt dette in mente satser investorerne på, at muligheden for levering i sidste ende vil være positiv for kobber. Som et resultat søger råvarevirksomheder nu "konstant at øge deres eksponering for kobber," sagde Tribecas Warren.
Kobber "bør have et vedvarende tyremarked," sagde Terras Langsford. På grund af "voksende efterspørgsel og begrænset udbud, tror jeg, at oliepriserne kan stige betydeligt i løbet af de næste to eller tre år," sagde han.
