I en ny rapport siger BofA globale forskningsanalytikere, at de forventer, at kobbermarkedet vil bevæge sig tilbage i minus fra 2025, efterhånden som den nuværende bølge af projektkonstruktion er afsluttet.
På trods af et forventet underskud i 2022 og en stigning på 7,7 procent i den globale kobberproduktion i 2023, er risici skævt til nedadgående på grund af de dårlige resultater af nye miner i de seneste år, sagde banken.
"While the visibility of the pipeline of recent projects has been good, the increase in activity has been accompanied by volatility," analysts at the bank said. "In fact, many projects currently under development have been nearly 30 years in the making, and supply growth is likely to fade from 2025 due to relatively limited exploration activity in recent years."
Bank of America ser en række problemer, der begrænser produktionsvæksten. I løbet af den seneste LME-uge afspejlede en tale af Edgar Blanco Rand, en tidligere viceminister for minedrift i Chile, disse forhold.
Embedsmanden præsenterede en række Chilea-baserede projekter, der ville blive realiseret til en pris på 74 milliarder i 2029 for at opnå en samlet produktion på 7 millioner tons. Edgar Blanco fokuserer på kobber og bemærker, at produktionen har været flad siden 2000 på omkring 5,7 mio. tons.
"This implies capex intensity of about 50,000 per tonne, well above the 10,000 to 20,000 per tonne range of recent years. As an aggravating factor, investment needs to be large enough to offset production losses of about 1.5 million tonnes."
According to Bank of America, the 10 most significant supply increases will account for 58 percent of the increase in output by 2022. This supports BofA's view that the expansion is very concentrated and has two implications. First, operational problems at just one or two mines could significantly affect the balance of the market, meaning that the trajectory of these 10 mines is critical.
For det andet er næsten al ny forretning ifølge Bank of America drevet af operatører med en dokumenteret track record, hvilket reducerer risikoen for afbrydelser og-underleverancer.
