London Metal Exchange har haft et hårdt år med tilgængelige aktier på det laveste niveau i mindst 25 år, efterhånden som den bevæger sig ind i 2023, hvilket sætter et pres og prisstigning forude, hvis efterspørgslen på markedet er stærkere end forventet.
Tilgængelige aktier af de seks store metaller, der handles på LME, verdens største metalbørs, faldt med to tredjedele i 2022, hvor aluminium faldt med 72 procent og zink med 90 procent. Samlet set ramte varebeholdninger, der endnu ikke er markeret som trukket tilbage, deres laveste niveau siden 1997 i torsdags og steg kun en smule for året.
Mens det meste af verdens metal aldrig når ind i LME-lagre, betyder udvekslingslagerniveauer, fordi enhver shortsælger med en udløbende kontrakt skal levere fysisk metal, der er registreret hos LME-lageret.
De stramme LME-lagre afspejler også den stramhed på metalmarkedet, der har været på plads i det meste af året, både på grund af begrænset udbud og på grund af bekymringer om en svækket efterspørgsel midt i truslen om recession i store globale økonomier.
For LME-handlere er lagernedsættelsen kun én i en række af hovedpine efter et af de mest spektakulære år i børsens 145-årige historie. LME står over for regulatoriske undersøgelser og retssager over sine handlinger under "dæmon nikkel"-debaclet i marts, der skubbede flere handlende til randen af standard. LME vil snart offentliggøre resultaterne af en uafhængig gennemgang af krisen.
En central debat på metalmarkederne på vej ind i 2023 er, hvorvidt træg global industriel aktivitet og et opsving i udbuddet vil hjælpe med at genopbygge sektorens knappe reserver.
Debatten om udsigterne for metaludbud og -efterspørgsel har været særlig intens inden for kobber, hvor nogle analytikere forudsiger vedvarende underudbud og andre forudsiger en sjælden periode med historisk overudbud.
Goldman Sachs-analytikere forventer, at kobberpriserne vil ramme rekordhøje $11,000 et ton inden for 12 måneder. BNP Paribas siger på den anden side, at kobberpriserne vil falde til $6.465 pr. ton i midten af næste år midt i et enormt overskud på markedet.
LME kobber er faldet med 14 procent i år, det største fald siden 2018. Aluminium og zink på LME har begge haft deres værste år siden 2018, med priserne faldet med henholdsvis 15 procent og 16 procent. Tin klarede sig dårligst og faldt med mere end en tredjedel i sit største årlige fald siden mindst 1990.
Kun nikkel er i positivt terræn i år, og markedet har været hæmmet af lav likviditet siden finanskrisen, ofte med vilde udsving.
